一、行業(yè)概念概況

液化石油氣（Liquefied Petroleum Gas，LPG）是以丙烷、丁烷為主要組分的碳?xì)浠�合物混合物，在常溫下通過(guò)適度加壓即可液化，便于儲(chǔ)運(yùn)和使用。其來(lái)源主要有兩條路徑：一是油氣田伴生氣中提取的“油田氣”，二是石油煉化過(guò)程中的副產(chǎn)品“煉廠氣”。

作為一種清潔、高效、便捷的碳?xì)淠茉矗琇PG兼具燃料與化工原料雙重屬性，應(yīng)用場(chǎng)景覆蓋民用炊事取暖、工業(yè)窯爐加熱、汽車燃料以及化工深加工原料等領(lǐng)域。在能源轉(zhuǎn)型的大背景下，LPG的角色定位正在經(jīng)歷深刻調(diào)整——從傳統(tǒng)的終端能源供應(yīng)者，逐步向化工產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵原料供應(yīng)者轉(zhuǎn)變。

中國(guó)是全球最大的LPG消費(fèi)國(guó)和進(jìn)口國(guó)，在全球LPG市場(chǎng)中占據(jù)舉足輕重的位置，占比約28%。這一市場(chǎng)體量決定了其走勢(shì)不僅影響國(guó)內(nèi)能源與化工產(chǎn)業(yè)格局，也在很大程度上牽引著全球LPG貿(mào)易流向與定價(jià)邏輯。

二、市場(chǎng)核心特點(diǎn)

中國(guó)LPG市場(chǎng)具有以下幾個(gè)鮮明的結(jié)構(gòu)性特征：

（一）“二元供應(yīng)”結(jié)構(gòu)

市場(chǎng)供應(yīng)由國(guó)產(chǎn)氣和進(jìn)口氣兩大板塊共同構(gòu)成。國(guó)產(chǎn)氣來(lái)自國(guó)內(nèi)煉廠和油氣田，其產(chǎn)量與國(guó)內(nèi)煉油開(kāi)工率高度相關(guān)；進(jìn)口氣則主要來(lái)自中東和美國(guó)，作為邊際調(diào)節(jié)變量，占比約三分之一，是市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的關(guān)鍵傳導(dǎo)渠道。2025年上半年數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)口量已超過(guò)國(guó)產(chǎn)氣商品量，進(jìn)口市場(chǎng)份額超越國(guó)產(chǎn)，供應(yīng)格局發(fā)生重大轉(zhuǎn)變。

（二）“化工主導(dǎo)”的需求結(jié)構(gòu)

這是近年來(lái)最深刻的變革。過(guò)去，LPG以民用燃料為核心市場(chǎng)；如今，化工消費(fèi)占比已突破70%，民用燃料占比降至30%以下。PDH（丙烷脫氫）和烷基化裝置成為化工消費(fèi)的兩大增長(zhǎng)引擎。這一轉(zhuǎn)變意味著LPG的定價(jià)邏輯正在從燃料屬性向化工原料屬性遷移。

（三）顯著的季節(jié)性與區(qū)域性

受冬季取暖需求驅(qū)動(dòng)，LPG價(jià)格呈現(xiàn)明顯的季節(jié)性波動(dòng)；消費(fèi)與供應(yīng)高度集中于華東、華南沿海地區(qū)，形成“東南沿海為主”的供銷格局。華東與華南不僅是主要的消費(fèi)市場(chǎng)，也是進(jìn)口接收站和煉化基地的集中區(qū)域。

（四）復(fù)雜的定價(jià)機(jī)制

國(guó)內(nèi)LPG價(jià)格受國(guó)際CP價(jià)、FEI到岸價(jià)、原油價(jià)格、國(guó)內(nèi)供需、進(jìn)口成本、季節(jié)性因素以及部分民用氣政府指導(dǎo)價(jià)等多重因素共同作用，市場(chǎng)化程度較高但波動(dòng)頻繁。2025年，主力合約價(jià)格呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)，重心小幅下移。

（五）高門檻的基礎(chǔ)設(shè)施依賴性

大型冷凍儲(chǔ)罐、碼頭接收站和城鄉(xiāng)充裝站網(wǎng)絡(luò)構(gòu)成行業(yè)命脈，其布局與容量決定了市場(chǎng)輻射半徑與成本結(jié)構(gòu)。2025年密集落地的基建項(xiàng)目，正從根本上重塑行業(yè)物流格局。

表1：中國(guó)LPG市場(chǎng)核心特點(diǎn)總結(jié)

 

 

維度	核心特征
供應(yīng)結(jié)構(gòu)	國(guó)產(chǎn)氣與進(jìn)口氣并重，進(jìn)口依存度30%-40%，進(jìn)口量已超國(guó)產(chǎn)商品量
需求結(jié)構(gòu)	化工消費(fèi)占比>70%，民用消費(fèi)<30%，PDH為核心增長(zhǎng)引擎
價(jià)格特征	受CP價(jià)、原油、季節(jié)性多重影響，寬幅震蕩
區(qū)域格局	華東華南為核心消費(fèi)區(qū)與進(jìn)口集散地

三、行業(yè)現(xiàn)狀

（一）市場(chǎng)規(guī)模與供需格局

2025年是中國(guó)LPG市場(chǎng)具有里程碑意義的一年。全年商品量超過(guò)2500萬(wàn)噸，總消費(fèi)量預(yù)期突破6000萬(wàn)噸大關(guān)，延續(xù)了過(guò)去幾年約1.5%的穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

在供需結(jié)構(gòu)層面，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)正經(jīng)歷“產(chǎn)需雙增但缺口持續(xù)存在”的局面。2024年，中國(guó)LPG產(chǎn)量為5418萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.74%；表觀消費(fèi)量為8863.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.69%。產(chǎn)量的增長(zhǎng)增強(qiáng)了國(guó)內(nèi)供應(yīng)韌性，自給率提升至60.3%。然而，快速擴(kuò)張的化工需求仍遠(yuǎn)超國(guó)內(nèi)供應(yīng)能力，進(jìn)口依存度維持高位。

在進(jìn)出口方面，2024年LPG進(jìn)口量達(dá)3568.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.2%；出口量為122.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)124.47%。丙烷進(jìn)口預(yù)期超過(guò)2800萬(wàn)噸，液化丁烷進(jìn)口預(yù)期超過(guò)730萬(wàn)噸。進(jìn)口資源以丙烷純氣占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，來(lái)源結(jié)構(gòu)上，中東仍是主力，但美國(guó)進(jìn)口占比已升至約29%，實(shí)現(xiàn)了從單一來(lái)源向多元格局的過(guò)渡。

從生產(chǎn)區(qū)域來(lái)看，LPG產(chǎn)量高度集中，山東省、浙江省、廣東省和遼寧省位列前四，四地產(chǎn)量合計(jì)占比達(dá)63.07%。

（二）消費(fèi)結(jié)構(gòu)的根本性轉(zhuǎn)變

這是當(dāng)前行業(yè)最值得關(guān)注的變化。化工消費(fèi)占比突破70%，民用燃料占比降至30%以下，標(biāo)志著中國(guó)LPG已從傳統(tǒng)民用燃料向化工原料完成戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)型。PDH和烷基化裝置是化工消費(fèi)增長(zhǎng)的兩大主力。中國(guó)PDH項(xiàng)目已占全球總產(chǎn)能的41%，丙烯生產(chǎn)原料中LPG占比突破35%。

丁烷領(lǐng)域同樣經(jīng)歷深度變革。2025年丁烷新增產(chǎn)能超過(guò)560萬(wàn)噸，總產(chǎn)能突破2800萬(wàn)噸�；�工用丁烷占比已超過(guò)44%，預(yù)計(jì)到2030年將進(jìn)一步提升至65%左右。這一趨勢(shì)深刻反映了中國(guó)石化產(chǎn)業(yè)“減油增化”戰(zhàn)略的深入推進(jìn)。

相比之下，民用燃燒需求進(jìn)入平臺(tái)期。受天然氣管道覆蓋率提升、電炊具普及以及人口結(jié)構(gòu)變化等多重因素影響，民用LPG增速放緩，但其在天然氣未覆蓋的鄉(xiāng)村地區(qū)仍扮演著不可替代的壓艙石角色。

（三）基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的井噴期

2025年堪稱中國(guó)LPG行業(yè)的“基建大年”。一系列重大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的密集落地，顯著提升了接卸、儲(chǔ)存和周轉(zhuǎn)能力：

• 鹽城港濱海港區(qū)碼頭：中石油首座LPG一級(jí)冷凍庫(kù)及碼頭，總投資30億元，建設(shè)3座4萬(wàn)立方米低溫儲(chǔ)罐、3座3500立方米常溫球罐、1座5萬(wàn)噸級(jí)碼頭，年周轉(zhuǎn)能力150萬(wàn)噸。

• 東營(yíng)港LPG一級(jí)庫(kù)碼頭：投資20億元，年周轉(zhuǎn)能力超100萬(wàn)噸。

• 揭陽(yáng)大南海公共碼頭：5萬(wàn)噸級(jí)LPG泊位，年通過(guò)能力230萬(wàn)噸。

• 華星燃?xì)釲PG庫(kù)區(qū)：總庫(kù)容44.7萬(wàn)立方米，投資23億元。

這些設(shè)施的投產(chǎn)，正在從根本上改善LPG的物流效率與供應(yīng)鏈安全水平，同時(shí)也為后續(xù)化工需求的持續(xù)擴(kuò)張?zhí)峁┝吮匾�的硬件支撐�?/span>

 在這個(gè)過(guò)程中，博思數(shù)據(jù)將繼續(xù)關(guān)注行業(yè)動(dòng)態(tài)，為相關(guān)企業(yè)和投資者提供準(zhǔn)確、及時(shí)的市場(chǎng)分析和建議。

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